太原在线-财经-股票型基金抗跌性之辩

　　在此轮股市大跌中，创新型分级基金表现明显分化。10月15日以来，瑞福进取净值下跌27.37%，在股票型基金中跌幅第一，而瑞福优先跌幅仅3.96%，跌幅最小。这和股市大涨时，瑞福进取表现更优异完全相反

　　10月15日上证指数首次站在6000点后，A股市场经历了今年以来的第三次大震荡。与前两次市场震荡中的表现一样，基金再次表现出了抗跌特性。

　　Wind资讯统计的数据显示，从10月15日至今，除其间进行转型的国泰沪深300和华夏行业精选以外的191只股票型基金复权单位净值增长率平均为-12%，而复权单位净值相对大盘增长率平均为2.28%，股票型基金整体上跑赢大盘。同样地，79只混合型基金复权单位净值增长率平均为-11.33%，而复权单位净值相对大盘增长率平均为3.14%。

　　海通证券（基金研究员单开佳表示：“基金在这次市场调整中的抗跌表现，再次体现出基金较强的择时择股能力。”

　　单开佳认为，在这轮市场下跌前，已经有很多基金对此有所预期，并提前进行了减仓操作，这样，基金所面临的风险就小于市场风险。另外，此前有不少基金经理表示四季度看好金融、地产板块，而从这些板块的近期表现来看，其中一些个股的下跌幅度并不大，基金经理的判断从市场上已经得到了比较好的印证。这些都表现出基金较强的择时择股能力。

　　此外，单开佳认为，近期市场虽然波动较大，但仍有不少新股上市，基金抽出一部分资金来打新股，尽管比例不高，但仍能有效地抵御净值的更深幅下跌。

　　不过，基金在这次调整中并没有给投资人带来绝对回报。数据显示，这轮下跌中，股票型基金和混合型基金全部是负收益，有约150只股票型基金单位净值下跌超过10%。其中，指数基金跌幅都比较靠前，这与其跟踪市场的特性相关。此外，分级基金瑞福进取和瑞福优先则表现出完全相反的市场特征。瑞福进取净值下跌27.37%，在股票型基金中跌幅排名第一，而瑞福优先则跌幅仅有3.96%，跌幅最小。

　　而在今年2月份和5月底开始的两次调整中，曾有半数左右的基金实现了正收益。尤其是在市场遭遇“5·30”大跌后，基金持有的蓝筹股成为捍卫其净值增长的利器。

　　业内人士认为，这波调整与今年的前两次调整不同，前两次市场都是在急速杀跌后快速反弹，而这次市场调整持续的时间比较长，其间还多次出现较大幅度的下跌。基金在后市面临的挑战仍然十分严峻。

　　不过，银河证券基金研究员王群航认为，单纯将基金净值增长率与大盘走势相比意义不大，因为基金本来就不是100%的仓位投资股票，所以跌幅小于大盘也是正常的。

　　王群航分析，目前基金的股票仓位平均大约是70%，较上半年是有比较大的下降。但基金的减仓行为分两种，一是绝对减仓，即基金经理卖出了股票，二是相对减仓，即基金由于持续申购而规模扩大，但新增资金并没有入市。“从近期情况来看，基金应该是相对减仓比较多。”王群航表示。（王艳伟）