太原在线-财经-底部区域渐近又到“冬播”时节

　　近期Ａ股市场虽然走势不振，尤其是在本周一出现意料外的“黑色星期一”之后，市场形成了该涨不涨当下跌的结论，周二Ａ股市场再度调整，似乎表明Ａ股市场已到了没有最低只有更低的“熊市周期”，而跌穿半年线似乎也在佐证着这一观点。但笔者认为，大盘已进入底部区域，可以考虑“冬播”。

　　大盘再度寻底

　　在中国石油上市之前，多空双方在５５００点附近已形成相对平衡的格局，因为当时市场主流品种的银行股在人民币升值以及业绩超预期增长的年报业绩支撑下，已企稳，从而使得大盘调整空间相对有限，多空双方进入到休战的状态。但想不到的是，一直被市场视为又一“定海神针”的中国石油的首日开盘价高达４８．６０元，从而埋下了调整的阴影。

　　更为重要的是，中国石油的高定位以及后续的回落走势，也让中国石化的流通股东们“如梦初醒”，也发现其估值的相对高企。随之与中国石油一直回落，在日Ｋ线图形成了难兄难弟的走势，最终大盘与石油化工板块一起走向调整之路。难怪分析人士称，原先预期中的“定海神针”因预期落空，而打破了多空双方一度形成的平衡格局，从而使得大盘进入到再度寻底的过程。

　　也就是说，多空双方重新获得平衡格局，关键在于中国石油能否找到底部。或者说，中国石油的底部与大盘的底部是相对应的。而从目前相关媒体披露的信息来看，基金等机构资金对中国石油的认同价格在３０元附近，幸运的是，昨日中国石油的价格已接近３２元，离３０元的目标位越来越近，所以，大盘离底部也就越来越近。

　　构筑底部区域

　　而这也得到了其他因素的配合，一是近期也是做空品种之一的地产股，该板块离底部区域也越来越近。因为从地产龙头股的半年报、季报情况来看，目前结算的项目大多是２００５年、２００６年的地块，而当时土地价格相对较低，但房地产价格却在近期持续飚升，因此，有观点称，房地产股虽然目前面临着较大的调控政策压力，股价随之走低。但是不断走低的价格其实也酝酿着未来更大级别的上升行情，因为２００７年、２００８年将是房地产股业绩爆发的契机，甚至有观点认为，当前的房地产股有点类似于２００７年初的有色金属股，因为业绩也是有望在２００７年报以及２００８年年报得到集中释放，所以，房地产股也有望在近期筑底，从而成为大盘止跌企稳的又一支柱。

　　二是人民币升值。而房地产筑底的动力之一除了业绩爆发增长之外，还有一个因素那就是人民币升值的趋势，昨日人民币汇率再创辉煌，勇破７．３９关口，收于７．３８７２的新高。而海外市场的经验显示出，本币升值的过程，也是本币资产价格不断走高的过程，所以，作为人民币资产股的地产股不可能持续调整的。毕竟人民币升值在突破７．５０的重要心理关口之后，地产股却因此而下跌，如此的背离其实也酝酿着极大的弹升动能，笔者相信人民币升值是地产股牛市行情得以延续的核心动能。与此同时，同样作为人民币资产股的航空运输股、银行、保险等板块也会受此刺激，而有望走出筑底的行情。

　　有意思的是，有分析人士称，如果将人民币汇率描绘成日Ｋ线图的话，人民币升值趋势其实已行走在新的主升浪阶段，所以，随着人民币升值趋势的延续，会释放出更多的人民币，从而使得流动性过剩格局依然延续，也就意味着本轮行情的牛市基础未有松动，从而推动着大盘的止跌企稳。故笔者认为，大盘虽然跌破半年线，但牛市基础犹存，未来的前景仍然乐观。因此，当前的调整正是“冬播”之良机。

　　关注两类品种

　　在此，建议投资者重点跟踪两类品种：

　　一是近期相对抗跌且量能明显释放的品种，这意味着此类个股的基本面或有不俗的预期，比如说宝商集团在近期持续放量，股价走势较强，可跟踪。而六国化工、双鹭药业、同方股份、长电科技等品种也是如此。

　　二是人民币资产股，未来的行情主线仍然是人民币资产股，尤其是近期走势较为疲软的地产股，随着２００８年业绩的爆发式增长，在未来一段较长的时间，地产股或将面临着较大的投资机会，华业地产、深天健、原水股份、大连友谊、深振业等地产股或拥有地产业务爆发增长的品种均可“冬播”。

《国际金融报》 (2007-11-28 第03版)