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高盛:十年后中国债市规模将相当于目前美国债市

2006年11月24日《中国证券报》

　　来自高盛的一份最新研究报告指出，中国经济的高速稳定发展以及政府对于债券市场的不断开放，中国的债券市场规模将不断扩大。这种发展势头将在未来10年继续保持，而债券市场也将益发凸现出它的重要性。 该报告预测，１０年后中国的债券市场规模将达到４５０００亿美元，这大概相当于美国债券市场目前的规模。

　　高盛本周一公布的研究报告是以6%的年平均增长速度来作 为预测依据的，应该说这个增长速度还是相对保守的。

　　中国经济自上世纪90年代中期以来一直保持高速稳定的发展势头，而这种发展势头在未来十年将不会改变。今年第三季度的GDP增长速度为10.4%，而第二季度更是飚升了11.3%，创下了近年来的新高。

　　根据高盛最新的研究报告显示，中国未偿债务所占GDP的比例将从现在的27%飙升到2016年的60%。与此相伴的是，人民币汇率和银行利率的浮动范围不断扩大。

　　一个不断增长的债券市场反过来有助于维持经济的长期健康发展。目前国内银行大约共有１６３０亿美元的坏账，所以政府会鼓励企业通过发放各种债券进行融资，而不单单向银行贷款。

　　报告进一步指出，中国人口的老龄化问题也将促使债券市场的发展。目前，中国正慢慢走向老龄社会，越来越多的老人将催生出一个日益膨胀的债券投资群体。

　　中国的高储蓄率同样被认为是债券市场发展的重要保障。目前储蓄占家庭可支配收入的２４％，同时中国的储蓄占GDP的比重也是全世界最高的。

　　一个活跃的债券市场将有助于推动各项货币政策，从而支撑整个国民经济的长期繁荣。通过债券市场，资金可以进行机构投资，从而减少家庭和企业不必要的预防性储蓄。

　　报告最后指出，债券市场的活跃与发展需要一个宽松的人民币汇利率环境。在目前情况下，这一点还不是非常理想，但是可以看到政府正在朝着这个方向努力。　□本报记者　高山

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